牛客栈策略 ATFX宏观：世界银行下调全球经济增长预期0.5百分点至2.3%

ATFX宏观：世界银行发布6月份《全球经济展望》牛客栈策略，其中提到：经济动荡将使年初预计的全球GDP增长率下降近0.5个百分点，降至2.3%，这是17年来最疲弱的表现(除大流行期间的极端情况)。报告中主要对4月份美国总统特朗普发起的激进对外政策进行了分析，认为美国和全球经济都将受到该政策的负面影响。

▲ATFX图牛客栈策略

根据世界银行的模型，美国的GS提高10%，在其他国家会采取对等政策的情况下，全球经济增长将下降0.4~0.5个百分点。并且会造成普遍的信心崩溃、不确定性上升和金融市场动荡的连锁效应。

▲ATFX图

全球经济增长前景低迷，黄金白银等避险品种受益。今年以来，黄金的累计涨幅达到27.25%、白银的累计涨幅达到25.76%，两者均创出十多年来新高。但是，避险属性仅次于贵金属的美债，却没有受到市场的追捧，价格连番重挫。原因在于，全球经济的衰退，主要拖累因素就来自于美国。

不仅美债价格持续大跌，美元指数也进入弱势周期。今年以来，美元指数的累计跌幅已经逼近9%。美元和美债双双大跌，意味着国际市场有大量资金从美国流出，这种资金流动方向打破了此前“美元资产是全球避风港”的逻辑。

风险资产正接受考验，美国三大股票指数持续回调。以道琼斯指数为例，去年底至今年4月份，市价从45000点上方跌至37000点下方，累计跌幅超15%。虽然五月份出现反弹走势，但幅度不及4%，距离历史最高点仍有较大距离。虽然从长期看，道琼斯指数仍有可能再创历史新高，但创新高的时间点可能会因为全球经济的低迷状态而大幅延后。

大宗商品的价格波动最能说明全球经济的发展趋势。当大宗商品价格处于相对低位时，意味着全球的商品制造和需求都较为低迷。当大宗商品价格处于相对高位时，意味着商品的制造和需求都非常旺盛。大宗商品当中，原油、铁矿、大豆的价格最有代表性。美原油最新报价65.02美元，4月份时一度跌至60美元下方，处于历史价格区间的相对低位。铁矿石最新报价707元/吨，相比2021年5月份的最高峰1358元已经接近腰斩，同样处于历史价格区间的相对低位。CBOT的大豆报价为1059.75美元，历史最高价在1800美元附近，最低价在800美元附近。比较来看，美大豆价格距离底部区间更近。三大代表性大宗商品价格均处于相对低位，全球宏观经济的复苏动力不足。

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